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根据批准的协议，一旦英国离开欧盟，将有一段过渡期，直到2020年底。但是，这段过渡期也可能会延长到2022年底。英国脱离欧盟的时间越长，过渡期就越短。在过渡时期，双方将寻求通过谈判达成一项贸易协定。另一项延期意味着英国和欧盟将没有太多的时间来谈判贸易协议。（焱燚）

第四、2019-nCoV对政策与贴现率的影响政策刺激力度边际增强。03年非典后，尽管二季度经济增速下滑，但之后受益于投资等增速的回升，经济增速逐步好转。随后，政策因经济好转与部分投资过热等因素而有所收紧，比如提高存款准备金率。但今年与之不同的则是，整体经济处于下行周期，正如我们上面所分析的那样，后期GDP增速的回升也仅是弱复苏。

目前尚不清楚美联储所说的是什么工具，不过美联储已经将气候风险分成两大类，供风险管理者参考：一类是物理风险，是由于气候变化破坏商业运作、破坏资本和中断经济活动而造成的潜在损失。另一类是转型风险，是指随着政策、消费者信心和技术创新影响某些资产和负债的价值，向低碳经济转型所带来的潜在损失。这些影响将遍及商业部门和资产类别，以及金融公司的战略、运营和资产负债表。

我们预计节后国内股指期权IV将会有6个百分点左右的上升，当前至2月中下旬为IV上升窗口期，同时IV高点极值在25%-30%左右。正文战“疫”下的股指期货行情分析与交易策略宏观事件：起于2019年12月的武汉新冠肺炎疫情，引发了当前资本市场情绪紧张与剧烈调整，无论是汇市、股市还是债市，均演绎了大幅波动的行情。对于节后的期指市场，会带来哪些挑战与机会，我们尝试从经济与盈利、政策与贴现率、参考03年非典行情等几个角度来诠释我们的看法。第一、2019-nCoV疫情愈演愈烈，春节前后资本市场大幅波动春节假期间，全球股市受中国疫情影响，风险偏好大幅回落，均出现调整。国内A股自1月24日起开始了春节长假。从指数层面看，假期间，内地A+H公司占比较高的香港恒生国企指数跌幅为6.5%。

主力持仓：沪镍1905合约前二十名多头持仓96621，+12512；空头持仓92519，+7776；多空双方皆出现大幅增仓，其中多头增幅更大。行情研判：今日沪镍大幅上涨，西淡水河谷承诺将关闭多达10个大坝运行消息的影响，导致铁矿石期货大幅上行，而淡水河谷亦是全球最大镍生产商，同时镍主要下游为不锈钢，作为含铁金属，镍跟随上涨。技术面上，沪镍1905合约走强并突破前期高点，MACD指标维持向上趋势，短期镍价仍表现强势，但考虑到现货市场上因价格走高，导致成交表现惨淡，使镍价或存在回调需求，高位追多仍需谨慎。操作上建议沪镍1905合约可以考虑在96500元/吨附近择机短多，止损参考95000元/吨。

此外，欧洲央行行长德拉吉称更多降息以及宽松是政策的一部分。彭博消息，货币市场目前预计12月底前欧洲央行降息10个基点。此前欧洲股市就已经大幅高开，美股期指亦曾受指提振。随着风险的化解，可以预期，全球风险偏好皆有可能提升，未来的风险资产也存在重新定价的可能性。